استراتژی مرید پوت (Married Put)

استراتژی مرید پوت (Married Put)

تعریف

در استراتژی مرید پوت، معامله‌گر به طور هم‌زمان سهام خریداری کرده و یک اختیار فروش (Put) روی همان دارایی پایه می‌خرد. این استراتژی مانند بیمه‌نامه برای سهام عمل می‌کند: اگر قیمت بالا برود، از رشد نامحدود سهام بهره‌مند می‌شوید و اگر قیمت پایین بیاید، اختیار فروش زیان را محدود می‌کند.

تفاوت Married Put و Protective Put

شرایط مناسب استفاده

• سهام با پتانسیل رشد بالا اما نوسان زیاد
• شرایط ابهام بازار یا قبل از رویدادهای مهم
• تمایل به مشارکت در بازار صعودی با محافظت نزولی

سود و زیان

• حداکثر سود: نامحدود (در جهت صعودی)
• حداکثر زیان: (قیمت خرید سهم + پرمیوم − Put  قیمت اعمال
• نقطه سر به سر: قیمت خرید سهم + پرمیوم Put

مثال

داریی پایه: اهرم | قیمت فعلی: ۴۰,۳۸۲ ریال | سررسید: ۱۴۰۵/۰۶/۲۵

اجزای استراتژی:

• خرید ۱,۰۰۰ سهم اهرم: ۴۰,۳۸۲ × ۱,۰۰۰ = ۴۰,۳۸۲,۰۰۰ ریال (پرداختی)
• خرید ۱ قرارداد Put با اعمال ۴۲,۰۰۰ (طهرم6045): ۶,۲۳۰ × ۱,۰۰۰ = ۶,۲۳۰,۰۰۰ ریال (پرداختی)
• هزینه کل: ۴۰,۳۸۲,۰۰۰ + ۶,۲۳۰,۰۰۰ = ۴۶,۶۱۲,۰۰۰ ریال

محاسبات کلیدی:

• حداکثر زیان = (۴۰,۳۸۲ + ۶,۲۳۰) − ۴۲,۰۰۰ = ۴,۶۱۲ ریال به ازای هر سهم → کل: ۴,۶۱۲,۰۰۰ ریال
• نقطه سر به سر = ۴۰,۳۸۲ + ۶,۲۳۰ = ۴۶,۶۱۲ ریال (رشد حدود ۱۵.۴٪)

سناریوهای مختلف در تاریخ سررسید:

حالت اول: ریزش شدید — اهرم به ۲۵,۰۰۰ ریال برسد.

Put اعمال می‌شود: سهم با ۴۲,۰۰۰ فروخته می‌شود. زیان = (۴۰,۳۸۲ + ۶,۲۳۰) − ۴۲,۰۰۰ = ۴,۶۱۲ ریال به ازای هر سهم → کل: ۴,۶۱۲,۰۰۰ ریال زیان. بدون Put، زیان ۱۵,۳۸۲,۰۰۰ ریال بود. بیمه زیان را ۷۰٪ کاهش داده است.

حالت دوم: کاهش — اهرم به ۳۵,۰۰۰ ریال برسد.

Put اعمال می‌شود: سهم با ۴۲,۰۰۰ فروخته. زیان = ۴,۶۱۲ ریال به ازای هر سهم → کل: ۴,۶۱۲,۰۰۰ ریال زیان. حداکثر زیان سقف‌دار است.

حالت سوم: قیمت ثابت — اهرم روی ۴۰,۳۸۲ ریال.

Put بی‌ارزش منقضی می‌شود. سود/زیان از سهم = ۰. زیان = پرمیوم Put = ۶,۲۳۰ ریال به ازای هر سهم → کل: ۶,۲۳۰,۰۰۰ ریال زیان.

حالت چهارم: رسیدن به نقطه سر به سر — اهرم به ۴۶,۶۱۲ ریال.

Put بی‌ارزش. سود از سهم = ۴۶,۶۱۲ − ۴۰,۳۸۲ = ۶,۲۳۰ ریال. سود خالص = ۶,۲۳۰ − ۶,۲۳۰ = ۰ ریال (سر به سر).

حالت پنجم: رشد ملایم — اهرم به ۵۰,۰۰۰ ریال.

Put بی‌ارزش. سود از سهم = ۵۰,۰۰۰ − ۴۰,۳۸۲ = ۹,۶۱۸ ریال. سود خالص = ۹,۶۱۸ − ۶,۲۳۰ = ۳,۳۸۸ ریال سود → کل: ۳,۳۸۸,۰۰۰ ریال سود.

حالت ششم: جهش صعودی — اهرم به ۶۰,۰۰۰ ریال.

سود از سهم = ۶۰,۰۰۰ − ۴۰,۳۸۲ = ۱۹,۶۱۸ ریال. سود خالص = ۱۹,۶۱۸ − ۶,۲۳۰ = ۱۳,۳۸۸ ریال سود → کل: ۱۳,۳۸۸,۰۰۰ ریال سود. سود با رشد قیمت به صورت نامحدود افزایش می‌یابد.

📊 جدول خلاصه سناریوها:

نکته مهم: حداکثر زیان (۴,۶۱۲,۰۰۰ ریال) در مقایسه با خرید ساده سهم که در صورت ریزش شدید می‌تواند تا ۴۰,۳۸۲,۰۰۰ ریال (کل سرمایه) باشد، بسیار محدودتر است.