استراتژی شورت کال بدون پوشش (Naked Short Call)

استراتژی شورت کال بدون پوشش (Naked Short Call)

ایده اصلی

در این استراتژی، معامله‌گر بدون مالکیت دارایی پایه، یک قرارداد اختیار خرید (Call) را به فروش می‌رساند و در ازای آن پرمیوم دریافت می‌کند. هدف، کسب درآمد از پرمیوم با این انتظار است که قیمت دارایی پایه تا سررسید از قیمت اعمال فراتر نرود و قرارداد بی‌ارزش منقضی شود. این استراتژی ریسک نامحدود دارد و برای معامله‌گران باتجربه مناسب است.

شرایط مناسب استفاده

• بازار نزولی، خنثی یا با رشد بسیار محدود است
• نوسان ضمنی نسبتاً بالا برای دریافت پرمیوم بیشتر
• معامله‌گر آمادگی ریسک نامحدود را دارد و با مدیریت دقیق موقعیت آشناست

سود و زیان

• حداکثر سود: محدود به پرمیوم دریافتی (زمانی که قرارداد بی‌ارزش منقضی شود)
• حداکثر زیان: از نظر تئوری نامحدود (هرچه قیمت بالاتر رود، زیان بیشتر می‌شود)
• نقطه سر به سر: قیمت اعمال + پرمیوم دریافتی

انتخاب قیمت اعمال

مثال عددی با قیمت‌های لایو بازار

• دارایی پایه: اهرم | قیمت فعلی: ۴۰,۳۸۲ ریال
• فروش اختیار خرید: ضهرم6045
• قیمت اعمال: ۴۲,۰۰۰ ریال (OTM)
• پرمیوم دریافتی: ۶,۰۲۰ ریال به ازای هر سهم
• نقطه سر به سر: ۴۲,۰۰۰ + ۶,۰۲۰ = ۴۸,۰۲۰ ریال
• سررسید: ۱۴۰۵/۰۶/۲۵

حداکثر سود محدود به ۶,۰۲۰ ریال به ازای هر سهم است، اما زیان می‌تواند نامحدود باشد. اگر قیمت اهرم به ۶۵,۰۰۰ ریال برسد، زیان فروشنده به ۱۶,۹۸۰ ریال به ازای هر سهم (بیش از ۲.۸ برابر پرمیوم دریافتی) خواهد رسید.

مزایا و معایب