مدل بلک‌شولز و ماشین حساب اختیار معامله

مدل بلک-شولز به معامله گر کمک میکند تا بفهمد قیمتی که هم اکنون در تابلوی بورس دیده میشود، گران است یا ارزان و یا منصفانه. 

• قیمت نظری: قیمتی که باید طبق محاسبات علمی باشد. اگر قیمت بازار با این عدد فرق داشته باشد، معامله گر متوجه فرصت خرید یا فروش میشود.

 • پارامترهای پوشش ریسک (یونانیها): این مدل به ما میگوید که قیمت قرارداد در برابر تغییراتِ مختلف (مثل تغییر قیمت سهم یا گذشت زمان) چقدر حساس است. در مباحث بعدی به طور مفصل به یونانی ها می پردازیم.

 ورودی های مهم مدل بلک شولز 

این مدل برای اینکه قیمت یک قرارداد را حساب کند، به اطلاعات زیر نیاز دارد که هر کدام تاثیر خاص خود را میگذارند: 

• نوع اختیار

• نرخ بهره بدون ریسک : سودی که میتوان با گذاشتن پول در بانک (بدون ریسک)به دست آورد. 

• تلاطم (نوسان پذیری): نشان میدهد تغییرات سهم پایه چقدر است و چقدر احتمال دارد قیمت آن بالا و پایین شود. 

برای استفاده درست از این مدل در تحلیلها، این نکات را در نظر داشته باشید: 

• مدل بلک-شولز بر اساس یکسری فرضیات ساخته شده است. در دنیای واقعی، بازار ممکن است به دلایل روانی یا هیجانی، قیمتی متفاوت از فرمول بلک-شولز را نشان دهد. 

• اگر بازار خیلی متلاطم شود، مدل بلک-شولز قیمت های بالاتری را برای قراردادها پیشنهاد میدهد، چون ریسک و فرصت در بازار زیاد شده است. 

• مدل بلک-شولز به خوبی نشان میدهد که با نزدیک شدن به روزهای پایانی قرارداد، ارزشِ زمانیِ آن با سرعت بیشتری کاهش مییابد.

 

معرفی چند سایت که ماشین حساب بلک_شولز را به صورت رایگان به شما ارائه میدهند. Tsetmc.ir • binazirchart.ir • aptionbaaz.ir •

 پارامتر انتظارات و هیجانات معامله گران در محاسبات ریاضی مدل بلک-شولز لحاظ نشده است. گاهی غلبه هیجانات بر بازار باعث میشود قیمت واقعی آپشن فاصله قابل توجهی از قیمت تئوریک پیدا کند. در واقع، ماشین حساب بلک-شولز بر پایه معادلات ریاضی دقیق، بر حسب ارزش عمل میکند و قیمت تئوریک را بدون در نظر گرفتن فاکتورهای روانی و نوسانات غیرعادی ناشی از رفتار معامله گران ذاتی و ارزش زمانی پیشنهاد میدهد.

 مثال: قیمت تئوریک : ۱۳۸۴ ریال قیمت پرمیوم : ۲۴۹۹ ریال این قرارداد نزدیک به ۸۰ درصد بیشتر از ارزش ذاتی و زمان خودش قیمت گذاری شده و این نشان دهنده ی حباب مثبت است .میتوان از این حباب استفاده کنیم و آپشن را بفروشیم.

• حد سود: برای این کار، قیمت دارایی پایه را در محاسبات به قیمت هدف (قیمت مورد انتظار) تغییر میدهیم؛ در این حالت مدل به ما نشان میدهد که قیمت آپشن در چه محدوده ای به حداکثر بازدهی خود رسیده و پس از آن به دلیل کاهش زمان یا تغییرات دلتا پتانسیل رشد کمتری خواهد داشت. 

• حد ضرر: در این حالت نیز به روش مشابه عمل میکنیم؛ با جایگذاری قیمت های پایینتر برای دارایی پایه، نقطه ای را که در آن ارزش آپشن به شدت افت کرده و نگهداری آن توجیه منطقی ندارد، به عنوان حد ضرر شناسایی میکنیم. 

همانطور که میدانیم، تلاطم ضمنی یکی از عوامل کلیدی تاثیرگذار بر قیمت قراردادهای اختیار معامله است. با در اختیار داشتن قیمت جاریِ آپشن در بازار، میتوان تلاطم ضمنی را از طریق ماشین حسابهای مبتنی بر مدل «بلک-شولز» استخراج کرد. در این ابزار، پس از وارد کردن متغیرهای لازم، عدد به دست آمده در کادر پایین ماشین حساب (که با رنگ قرمز مشخص شده است) نمایش داده میشود. توجه داشته باشید که برای تبدیل این عدد به درصد، باید آن را در ۱۰۰ ضرب کنید.